什么是做空？
做空，也叫“卖空”，是一种投资策略，它的核心逻辑与大多数人熟悉的“做多”（低买高卖）完全相反。
- 做多：你预期股票会上涨，所以现在买入，等未来价格上涨后再卖出,赚取差价。
- 做空：你预期股票会下跌，所以现在借入并卖出，等未来价格下跌后再买回并归还,赚取差价。
做空就是“先卖后买”，赌的是股价会下跌。
做空赚钱的详细步骤（举例说明）
假设你对A公司（股价为100元/股）的业绩非常悲观，认为它的股价会大跌,于是你决定进行做空操作。
第一步：借入股票
你首先需要找到能借给你股票的人或机构（通常是你的券商），你向券商借入 100股 A公司的股票，这个过程通常需要支付一定的利息,就像你贷款买房一样。
- 当前股价：100元/股
- 借入数量：100股
- 借入股票总市值：100元 × 100股 = 10,000元
第二步：立即卖出
你借到股票后,立刻在市场上以当前价格卖出这100股。
- 卖出操作：以100元/股的价格卖出100股。
- 你得到的现金：100元 × 100股 = 10,000元。
你手里有10,000元现金，但欠着券商100股A公司的股票，你的目标是未来用更少的钱把这100股买回来,再还给券商。
第三步：等待股价下跌
你的判断是正确的，一段时间后，A公司发布了糟糕的财报，股价果然下跌了，假设股价跌到了 70元/股。
第四步：买回股票并平仓
股价已经跌到了你预期的低位，你从市场上以70元/股的价格，买回 100股 A公司的股票,准备还给券商。
- 买回操作：以70元/股的价格买入100股。
- 你花费的现金：70元 × 100股 = 7,000元。
第五步：归还股票并计算利润
你用买回的100股股票，归还给当初借给你的券商，至此，你的做空交易完成（这个过程叫“平仓”）。
- 你卖出得到的钱：10,000元
- 你买回花费的钱：7,000元
- 你的毛利润：10,000元 - 7,000元 = 3,000元
在扣除你当初借股票时支付的利息和可能的交易手续费后,剩下的就是你最终的净利润。
做空赚多少钱？（公式总结）
做空利润 = (卖出价格 - 买入价格) × 股票数量
在刚才的例子中： 利润 = (100元 - 70元) × 100股 = 3,000元。
做空的风险（为什么说它很危险？）
做空的风险远高于做多，因为它有一个理论上无限亏损的可能。
- 做多（买入）的风险：最坏的情况是股价跌到0元，你的最大亏损就是你的全部投资（100%）。
- 做空（卖出）的风险：如果股价不跌反涨，理论上它可以无限上涨，那么你为了买回股票归还,就需要支付无限多的钱。
举例说明风险：
还是上面的例子，但你判断错了，A公司不仅没跌，反而因为发布了革命性新产品，股价一路飙升到 200元/股。
- 你以100元卖出了借来的100股，得到10,000元。
- 股价涨到200元，你不得不以200元/股的价格买回100股来平仓。
- 你买回花费了 200元 × 100股 = 20,000元。
- 你的亏损 = 20,000元 (买入花费) - 10,000元 (卖出收入) = 10,000元。
- 如果股价涨到500元，你的亏损就是40,000元。亏损没有上限！
这就是为什么有句名言：“空头（做空者）的坟墓是由无限制上涨的股价铺成的”。
做空的其他重要概念
- 融券：借入股票”这个过程，不是所有股票都能融券，只有券商持仓充足、流动性好的股票才能做空。
- 轧空：这是做空者最害怕的情况，当大量做空者同时发现股价上涨，急于买回股票平仓时，会形成一个巨大的买盘，导致股价不涨反暴涨，进一步加剧做空者的亏损,形成恶性循环。
- 借券成本：借股票不是免费的，你需要按天支付利息给券商，热门股票的借券成本可能非常高,这会侵蚀你的利润。
- 监管规则：为了防止市场过度投机，很多市场（如A股）有“T+1”交易制度，即当天买入的股票当天不能卖出，对于做空，也有类似的限制，比如在某些市场不允许裸卖空（即必须先借到股票才能卖）。
| 特性 | 做多 (买入) | 做空 (卖空) |
|---|---|---|
| 交易逻辑 | 低买高卖 | 高卖低买 |
| 预期市场 | 上涨 | 下跌 |
| 最大利润 | 理论上无限 | 卖出价格与零之间的差额 |
| 最大亏损 | 全部投资（100%） | 理论上无限 |
| 核心风险 | 股价跌至零 | 股价无限上涨 |
| 适合人群 | 大多数普通投资者 | 经验丰富、风险承受能力强的专业投资者 |
做空是一种高风险、高杠杆的投机工具，它可以为市场提供流动性，帮助发现价格，但对于普通投资者来说，由于其巨大的潜在风险，需要非常谨慎,通常只建议有经验的投资者在充分了解风险后小规模参与。
